Une Europe à deux visages

La schizophrénie gagne aussi l’Europe. Côté face, les marchés de l’immobilier d’entreprise enregistrent des performances solides en Allemagne, en France, en Pologne et en République Tchèque. Côté pile, ils s’enfoncent dans la crise en Irlande, au Portugal et en Espagne. Cette distorsion devrait encore se creuser d’ici la fin de l’année si l’on en croit les prévisions de la RICS : « La récente décision de la Banque Centrale Européenne de relever les taux d’intérêt va probablement encore creuser le fossé déjà important entre la performance des marchés immobiliers entre le cœur de l’Europe et l’Europe périphérique. Au cours de l’année, il y a peu de raisons pour que le fossé se comble entre ces deux blocs », pointe du doigt Simon Rubinsohn, RICS Chief Economist dans son étude European Commercial Property Survey pour le 1^er semestre 2011. Cœur de l’Europe* contre Europe périphérique** : une nouvelle distinction géographique serait-elle en passe de s’imposer sur l’échiquier européen ?

Le cœur de l’Europe voit ses principaux indicateurs immobiliers repasser au vert. A l’investissement par exemple, la Grande-Bretagne, l’Allemagne et la France – les Big Three – raflent près des deux tiers du marché avec une nette préférence pour l’actif bureau. « Le 2^e trimestre 2011 marque la renaissance du secteur des bureaux qui voit sa part de marché passer de 36 % au 1^er trimestre 2011 à 46 % au 2^e trimestre 2011 alors que le commerce chute de 35 % et la logistique, de 46 % », abonde David Hutchings, responsable de la recherche européenne au sein de Cushman & Wakefield. A contrario, l’Europe périphérique, empêtrée dans sa crise de la dette souveraine et mise en difficulté par une croissance économique faible, voit ses marchés immobiliers décrocher sérieusement. La RICS estime en particulier que « les prévisions sur les valeurs locatives et les valeurs en capital restent négatives dans la moitié des pays ».

*Cœur de l’Europe : Autriche, Belgique, France, Allemagne, Italie, Hollande, Scandinavie, Suisse, Royaume-Uni
**L’Europe périphérique : Grèce, République d’Irlande, Portugal et Espagne