Orientations et Statégie

La valse des changes

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Après une fin d'année 2013 excellente, les marchés doutent et les bourses sont plus qu'hésitantes… A New York, janvier se solde par une baisse de - 3,50 % pour le S&P 500 et de - 1,70 % pour le Nasdaq. En Europe, si l'on exclut le MIB italien, tous les indices sont franchement dans le rouge et le CAC 40, l’EuroStoxx50, le DAX et le Footsie perdent tous environ 3 % depuis le 1er janvier. L’indice japonais chute de 8,50 % et le MSCI Émergents de près de 7 % ! De quoi alimenter les superstitions et faire craindre un mauvais présage pour l’année 2014… D'autant que sur le front obligataire, les mouvements observés sur les dettes gouvernementales américaine ou allemande confortent l'idée d'un tassement marqué de l'appétit au risque, puisque leurs rendements opèrent sur le mois un repli d'environ 30BP ! Autre signal de ce revirement d'humeur, le rebond marqué de l'or ou de la volatilité...

Et pourtant, l'idée d'une reprise mondiale, certes modérée et non synchronisée entre les diverses zones, reste le scénario central d'un large nombre d'observateurs, mais force est de constater que dominent actuellement les forces baissières. Alors quelles sont les raisons de ces états d'âme, et sont-elles susceptibles de perdurer jusqu'à fragiliser la bonne tendance observée depuis 18 mois ?

Source : La Française AM

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