Orientations et stratégie

Regard sur les marchés

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Quel mois de janvier… !!! En Europe surtout où le rattrapage des indices boursiers est fulgurant (+7 %MTD sur le Stoxx 600, + 9 % sur le Dax), alors que les indices américains sont à la peine (-3 % sur le S&P500) et que le MSCI Monde en devises locales termine le mois quasiflat ! La sphère obligataire n’est pas en reste avec 30 à 40bp de repli supplémentaire des taux gouvernementaux allemands, français, américains...et un rendement à 10 ans allemand désormais au niveau du 10 ans japonais !

L’évènement de ce mois de janvier, est bien sûr l’annonce de la mise en œuvre concrète du Quantitative Easing par la BCE : les anticipations du marché étaient importantes mais son président a, de toute évidence, convaincu les marchés et dépassé leurs attentes. La BCE a annoncé des achats de dettes souveraines et privées, à hauteur de 60 Mds € par mois, jusqu’à septembre 2016, via les banques centrales nationales pour 80 % des titres achetés qui ne feront pas l’objet d’une mutualisation du risque. Les objectifs d’inflation restent le critère d’ajustement de ce programme et la BCE insiste sur la possibilité d’aller plus loin en cas d’impact limité de ces mesures sur l’inflation ou les anticipations d’inflation….

Source : La Française GAM

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