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Panorama des financements - 1S 2015

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Les volumes de dette utilisés sur le marché de l’investissement depuis 2012 ont graduellement progressé (analyse réalisée sur la base des transactions Immostat de plus de 30 millions d’Euros depuis 2012). La demande a rattrapé l’offre et les investisseurs semblent avoir retrouvé leurs réflexes d’emprunteurs. Le marché du financement connaît en outre un nouvel essor depuis mi-2014. Au 1er semestre 2015, les volumes sont stables en base annuelle après avoir triplé au 1er trimestre, sous l’effet de la saisonnalité des transactions. La demande a fortement progressé au 1er semestre, où près de 5 opérations sur 10 ont utilisé de la dette hypothécaire, contre 2 sur 10 au cours des exercices précédents.

Si la demande s’exprime davantage, c’est sans doute parce que l’offre s’est ajustée, et notamment parce que les marges ont décru. Sur les actifs à profil Value-Add ou Opportunistes, le niveau de marge atteint en 2015 (autour de 300bp) correspond aux marges du prime de 2009. Cette adaptation de l’offre contribue à solvabiliser la demande. L’adaptation s’effectue par le prix, mais également par la prise de risque, les prêteurs acceptant davantage de risque pour maintenir les marges.

Source : JLL

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Mots-clés : JLL, Le Delage, ImmoStat