La reprise du marché immobilier commercial, qui sort d’une période de rareté des transactions post-pandémique, s’accélère, le volume des transactions ayant fortement bondi, selon Connor Teskey, le nouveau PDG de Brookfield Asset Management, l’un des plus grands propriétaires immobiliers au monde.
« Ce que nous observons sur le terrain est bien en avance sur ce que vous pouvez lire dans les gros titres », a indiqué Connor Teskey vendredi lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de la société new-yorkaise. « Nous constatons une augmentation très significative de l'activité transactionnelle, du volume des transactions et une reprise des valorisations. […] Nous voyons clairement la reprise s'accélérer. »
Connor Teskey a attribué cette reprise à l’amélioration du climat de confiance, à des marchés de financement « nettement plus solides » et à une offre nouvelle « modérée » dans de nombreux secteurs. Dans de nombreux cas, a-t-il ajouté, les biens immobiliers peuvent encore être acquis « bien en dessous du coût de remplacement ».
Reflétant l’amélioration du marché, Connor Teskey a déclaré que Brookfield prévoyait de conclure environ 20 Mds€ de transactions immobilières en l’espace de deux mois seulement.
Connor Teskey, basé à Londres, a rejoint Brookfield en 2012 avant d’en devenir président en 2022 ; il a été promu cette année pour succéder au CEO Bruce Flatt dans le cadre d’une transition de direction planifiée de longue date. Brookfield gère plus de 1 000 milliards de dollars d’actifs immobiliers et autres, et est détenue majoritairement par la société torontoise Brookfield Corp.
Les transactions ont été les plus dynamiques dans ce que Connor Teskey a qualifié de « formes alternatives d’immobilier », notamment l’hôtellerie, la logistique et le logement. Bien que les transactions dans les secteurs des bureaux et du commerce de détail aient jusqu’à présent pris du retard, il a indiqué que la dynamique commençait à s’accélérer dans ces secteurs.
Les fondamentaux du marché des bureaux se resserrent
« Les fondamentaux du marché des bureaux sont en pleine expansion », a déclaré Connor Teskey, soulignant le manque de nouvelle offre. La construction de bureaux s’est largement figée à partir de 2020 en raison de la pandémie, puis des hausses de taux d’intérêt et des inquiétudes liées au télétravail, qui ont encore freiné les chantiers.
« Nous assistons aujourd’hui à une reprise de la demande qui se heurte à une offre nulle sur le marché », a-t-il déclaré. Sur les marchés de premier rang, les loyers haut de gamme sont désormais 50 %, 70 %, voire 80 % plus élevés qu’il y a cinq ans — une dynamique qui, selon M. Teskey, finira par stimuler les transactions et ramener les capitaux vers le secteur des bureaux.
À New York, le plus grand marché de bureaux du pays, la pénurie d’espaces haut de gamme a déjà fait grimper les loyers des immeubles prestigieux au-delà de 320 dollars par pied carré lors de récentes transactions. Le complexe de bureaux Manhattan West de Brookfield, situé juste à l’est de Hudson Yards, figure parmi les biens immobiliers attirant des locataires prêts à payer bien plus de 100 dollars par pied carré, selon des études de courtiers.
Au cours du dernier trimestre, Brookfield a dépensé environ 3 milliards de dollars pour acquérir un portefeuille de résidences pour seniors aux États-Unis, un actif de bureaux de premier ordre à Tokyo et un portefeuille à usage mixte à Paris.
Connor Teskey a reconnu que « l'incertitude géopolitique reste élevée » alors que les investisseurs évaluent les tensions commerciales et la volatilité du marché de l'énergie, mais a déclaré que ces risques étaient probablement « temporaires et gérables ».
L'IA considérée comme un facteur favorable
Concernant l’intelligence artificielle, Connor Teskey a déclaré que les inquiétudes liées aux perturbations sont « contrebalancées par l’accélération de l’adoption de l’IA ».
« Ce n’est pas un frein pour Brookfield, c’est un facteur favorable très important », a-t-il déclaré. L’infrastructure de l’IA « est sans aucun doute le thème le plus important et celui qui connaît la croissance la plus rapide dans l’ensemble de nos activités ».
L'IA nécessitant « d'énormes infrastructures physiques, des centres de données, de la production d'électricité, des réseaux de transport, de la fibre optique, des capacités informatiques, des systèmes de refroidissement et des capacités industrielles tout au long de la chaîne d'approvisionnement », Brookfield est bien placée pour en tirer profit grâce à ses investissements dans ces domaines, notamment « ses positions de leader dans les centres de données et les énergies renouvelables », a-t-il déclaré.
« Nous pouvons combiner les infrastructures immobilières et l’énergie pour proposer des solutions intégrées à grande échelle », a déclaré ConnorTeskey. « C’est précisément ce que recherchent de plus en plus les plus grands hyperscalers, les gouvernements et les entreprises. »
Blackstone, le plus grand propriétaire immobilier commercial au monde, a avancé des arguments similaires ces derniers mois, repoussant les inquiétudes des investisseurs liées au crédit privé et aux bouleversements induits par l’IA, alors qu’il continue de miser davantage sur les infrastructures liées à l’IA.
Connor Teskey a précisé que Brookfield avait une « exposition limitée » à des domaines tels que les logiciels et le crédit aux particuliers fortunés, où les inquiétudes des investisseurs sont actuellement les plus vives.
Brookfield est déjà en pourparlers pour étendre — « de plusieurs fois » et « pas en pourcentage » — son partenariat de 5 milliards de dollars annoncé en octobre avec Bloom Energy afin d’alimenter de grands centres de données d’IA à l’aide de piles à combustible sur site plutôt que de dépendre du réseau électrique, a indiqué Connor Teskey.
« Dans ce contexte, les actifs réels l'emportent », a-t-il déclaré. « Lorsque l'incertitude règne autour de la croissance, des taux ou de la pérennité des bénéfices, les investisseurs se tournent vers des actifs de haute qualité générateurs de trésorerie et vers les entreprises de services essentiels. »
Brookfield a « des perspectives incroyablement positives pour 2026 », a résumé Connor Teskey, prévoyant une année record « significative » en matière de levée de fonds, et pas seulement « de façon modeste ».
Brookfield a levé 21 milliards de dollars au premier trimestre, dont 13,4 milliards pour ses activités de crédit et 3,4 milliards pour ses fonds d’infrastructure. Sa branche immobilière a levé 1,3 milliard de dollars. Les bénéfices distribuables du premier trimestre ont augmenté de 7 % pour atteindre 702 millions de dollars.