L'année dernière a été marquée par une vague d'introductions en bourse et de cotations de chaînes hôtelières basées en Inde, alors qu'au cours de la dernière décennie, ces cotations étaient rares.
Parmi les cotations récentes figurent Juniper Hotels, SAMHI Hotels, Apeejay Surrendra Park Hotels, Ventive Hospitality et ITC Hotels.
Dans le pipeline des introductions en bourse figurent certaines des plus grandes entreprises hôtelières indiennes, dont Brigade Hotel Ventures et, potentiellement, la plus grande introduction en bourse de Schloss Bangalore, la société mère de Leela Palaces, Hotels & Resorts. Des sociétés d'investissement immobilier nord-américaines telles que Blackstone et Brookfield soutiennent certaines de ces initiatives. En 2024, l'indice boursier national de l'Inde a lancé l'indice Nifty India Tourism Index, un véhicule destiné à offrir une plus grande sophistication et un meilleur étalonnage au secteur et à élargir le bassin d'investisseurs potentiels.
"L'hôtellerie indienne se trouve à un moment critique de sa croissance. Historiquement, la plupart des chaînes hôtelières indiennes s'appuyaient sur le capital privé ou le financement par emprunt pour leur expansion, mais à mesure que l'industrie se développe, le besoin d'options de financement diversifiées est devenu évident. Les introductions en bourse permettent aux chaînes hôtelières d'accéder à un pool de capitaux plus important sans surendettement", a déclaré Nandivardhan Jain, PDG de la société de conseil Noesis Capital Advisors.
Ashish Jakhanwala, directeur général et président du propriétaire-exploitant SAMHI Hotels, qui est entré en bourse en septembre 2023, a ajouté que "le marché des capitaux en Inde est arrivé à maturité au cours des dix dernières années environ. Dans le passé, les entreprises hôtelières n'avaient pas une taille suffisante pour attirer les marchés publics et il y avait un manque de capital institutionnel
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Jakhanwala a déclaré que l'industrie hôtelière indienne avait entamé le processus de maturation relativement rapidement.
"Les entreprises hôtelières ont commencé à s'agrandir et il y a maintenant un financement institutionnel adéquat pour le secteur. La croissance des actions publiques dans le secteur hôtelier indien va donc se poursuivre", a-t-il déclaré.
Les mouvements du Nifty
Le directeur financier de Juniper Hotels, Tarun Jaitly, a déclaré que le principal moteur de son introduction en bourse en 2024 était de lever des capitaux de croissance.
"La totalité des fonds levés provenait de nouvelles offres, et aucun des promoteurs n'a vendu d'actions lors de l'introduction en bourse, car ils se sont engagés à assurer la croissance à long terme de l'entreprise", a-t-il déclaré. "Alors que l'entreprise atteint ses objectifs de croissance déclarés, à savoir doubler le nombre de clés qu'elle possède au cours des trois prochaines années, la croissance des revenus et des bénéfices devrait entraîner une augmentation de la valeur actionnariale."
Le récent boom boursier et le succès de plusieurs introductions en bourse dans divers secteurs ont stimulé l'élan, a déclaré M. Jain.
"Le marché boursier indien a connu un élan significatif au cours des deux dernières années, le Nifty50 rapportant près de 17% [taux de croissance annuel composé] de 2021 à 2024, ce qui en fait le moment idéal pour obtenir des valorisations favorables", a-t-il déclaré.
Chalet Hotels, dont l'introduction en bourse de 2019 a été évaluée à 75 milliards de roupies indiennes (862 millions de dollars), a considéré son introduction en bourse comme une opportunité pour les actionnaires de s'engager dans la voie de l'innovation.6 millions de dollars), a considéré son introduction en bourse comme un moyen de fournir des liquidités substantielles pour l'expansion et le remboursement de la dette.
Mais aujourd'hui, les introductions en bourse des entreprises indiennes sont considérées non seulement comme une nécessité financière, mais aussi comme un moyen d'assurer l'évolutivité, la gouvernance et la transparence à long terme, qui sont tous des éléments essentiels permettant aux entreprises de prospérer dans un environnement concurrentiel.
Juniper Hotels' Jaitly a déclaré que son entreprise est une coentreprise entre Saraf Hotel Enterprises, un promoteur hôtelier avec une expérience solide et bien établie de plus de 40 ans, et Hyatt Hotels Corp, elle-même cotée à la Bourse de New York.
Entre 2012 et 2018, Juniper a ajouté un nouvel actif hôtelier à son portefeuille chaque année.
"Après la phase de consolidation de l'entreprise entre 2019 et 2023, y compris plus de deux ans de pandémie de COVID-19, nous nous sommes lancés dans une nouvelle phase de croissance tirée par de forts vents contraires sectoriels. C'est pourquoi nous avons décidé de lever des capitaux de croissance sur les marchés financiers indiens par le biais d'une introduction en bourse", a déclaré M. Jaitly.
M. Jakhanwala, de SAMHI Hotels, a déclaré qu'il avait démarré son entreprise avec "un capital institutionnel de haute qualité ... [mais] après le COVID, nous avons ressenti le besoin de recapitaliser l'entreprise". Elle avait alors atteint un point d'inflexion qui lui permettait de se transformer en société publique afin d'accéder à des capitaux permanents pour la croissance et de créer de la valeur à long terme. C'est la raison pour laquelle nous avons opté pour une cotation en bourse plutôt que pour un nouveau tour de table en capital-investissement".
Tout à bon
escient Nouvellement dotés de capitaux publics, les hôtels indiens utilisent les fonds à bon escient.
"Juniper a levé [18 milliards de roupies] lors de son introduction en bourse. La société a remboursé [15 milliards de roupies] de dettes à coût élevé et a gardé [le reste] pour les besoins généraux de l'entreprise, y compris les acquisitions. Après le désendettement, Juniper a considérablement renforcé son bilan avec un ratio dette bancaire nette sur bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement de seulement 1,5 fois", a déclaré M. Jaitly.
Il a ajouté qu'un bilan solide combiné à une saine génération de flux de trésorerie disponible a fourni à Juniper Hotels la poudre sèche dont elle a besoin pour se développer par le biais d'acquisitions potentielles et le développement d'opportunités de croissance latentes dans les différentes parcelles de terrain détenues par la société.
L'introduction en bourse a créé une plateforme permettant à Juniper Hotels de doubler le nombre de chambres d'hôtel qu'elle possède au cours des trois prochaines années, a déclaré M. Jaitly. Dans un premier temps, la société a acquis un hôtel haut de gamme de 220 chambres à Bengaluru, faisant ainsi ses débuts sur l'un des marchés métropolitains à la croissance la plus rapide en Inde.
La suite des opérations de ces sociétés hôtelières indiennes désormais publiques dépend de leurs stratégies d'investissement, a déclaré M. Jain.
"Le déploiement des fonds varie d'une société à l'autre, mais la tendance générale est claire : c'est la croissance". Certaines chaînes hôtelières se concentrent sur le renforcement de leur présence dans les villes sous-pénétrées des niveaux 2 et 3, où la concurrence dans l'espace [hôtelier] de marque est très limitée. Certaines d'entre elles utilisent le produit de la vente pour étendre leur portefeuille uniquement dans les marchés profonds comme les grandes métropoles", a déclaré M. Jain. "La durabilité est un autre domaine d'intérêt, les fonds étant canalisés vers des rénovations écoénergétiques et des certifications de bâtiments écologiques. Dans le même temps, les entreprises donnent la priorité à la réduction de la dette afin de renforcer leur bilan et de réduire le risque financier."
Pour sa part, SAMHI souhaite utiliser son nouveau statut d'entreprise publique pour réduire sa dette, a déclaré Jakhanwala.
"Pour SAMHI, le produit de l'introduction en bourse nous a permis de réduire notre dette. Cela a permis de dégager des liquidités pour la croissance", a déclaré M. Jakhanwala. "En octobre, nous avons acquis un hôtel peu performant à Bangalore, auquel nous allons ajouter des chambres. L'une d'entre elles portera la marque de la collection Tribute by Marriott, et l'autre sera un Westin. En outre, nous avons acquis un immeuble de bureaux dans le cadre d'un bail à long terme à Hyderabad et nous le transformerons en un hôtel W by Marriott. Tout cela, ainsi qu'une forte croissance des établissements comparables et le repositionnement de certains de nos hôtels existants, nous a mis sur la voie d'une forte croissance pour les prochaines années."
Les introductions en bourse ont été une étape nécessaire dans l'évolution de l'industrie hôtelière indienne, a déclaré M. Jain.
"Dans une industrie à forte intensité de capital comme l'hôtellerie, l'introduction en bourse n'est pas seulement une question d'encaissement - il s'agit de créer un trésor de guerre pour la phase suivante de la croissance. L'introduction en bourse permet [à ces entreprises hôtelières] d'aligner leurs stratégies sur les tendances mondiales tout en assurant un rendement constant pour les actionnaires", a-t-il ajouté.