Vingt-quatre heures. C'est le temps qu'il aura fallu à l'immobilier logistique européen pour changer de dimension.
D'un côté, Prologis arrache le « oui » de Segro au terme d'une bataille boursière homérique de deux semaines et d'une quatrième offre portée à 14 Mds£, près de 19 Mds€. De l'autre, Argan et WDP signent, dans la discrétion d'un soir d'été, la naissance d'un ensemble à 13 Mds€.
Deux méthodes, mais un même objectif : bâtir la plate-forme paneuropéenne qui manquait encore à chacun des belligérants.
Plus qu’un hasard de calendrier, c'est un signe fort pour des marchés qui n’en finissent plus de broyer du noir. L'Europe logistique reste ou redevient un terrain de chasse pour les capitaux internationaux, au moment précis où Washington ressort l'artillerie douanière. Réindustrialiser et relocaliser ne sont plus des éléments de discours, ce sont des thèses d'investissement. Ajoutez à cela l'appétit croissant pour les data centers, futur relais de croissance de la logistique, et l'on comprend pourquoi certains sont prêts à sortir le chéquier.
C’est encore une meilleure nouvelle pour la France. Joost Uwents ne s'en est pas caché devant les analystes : « Pourquoi la France ? Parce que vous ne pouvez pas être européen sans la France ». Le CEO de WDP y voit le trait d'union obligé entre nord et sud du continent et balaie le risque politique brandi par certains à l'approche de la présidentielle. Il y a quelque chose de savoureux à entendre un investisseur étranger vanter notre marché avec plus de conviction que bien des acteurs et observateurs hexagonaux.
Ne nous racontons pas d'histoires pour autant. Ces deux opérations n'auraient pas vu le jour dans un marché euphorique. C'est bien la dégradation persistante des valorisations boursières, décorrélées de la valeur réelle des actifs, qui a permis à Prologis comme à WDP d'offrir des primes que les marchés financiers n’accordent plus spontanément.
Les crises ont ceci d'utile qu'elles accélèrent les consolidations. Elles créent des géants qui, demain, offriront à leurs actionnaires la liquidité et la diversification que des foncières isolées ne peuvent plus garantir seules.
Ces deux opérations participent d’une même conviction. C’est la taille qui redevient le meilleur rempart contre l'incertitude. La question n'est plus de savoir si d'autres suivront, mais lesquelles.