« Les valorisations ont fait l’objet d’un mouvement d’ajustement »

Business Immo Logistique:Quelles sont les grandes tendances du bilan 2011 ?
Vincent Delattre :En 2011, le volume d’investissement dans la classe d’actifs logistique s’est élevé à 685 M€, en hausse de 4 % par rapport à 2010 (590 M€) et en progression de 48 % par rapport à 2009 (359 M€). Le score de 2011 est encore éloigné de la moyenne décennale : 1,2 Md€, qui prend en compte une année record en 2007 avec 2,7 Mds€ investis sur la logistique. Depuis deux ans, cependant, la tendance est à la progression régulière des volumes. 2011 restera comme une année marquée par les portefeuilles qui ont représenté près de 50 % des volumes échanges, contre 18 % en 2010. Deux transactions majeures ont, en particulier, impacté le marché : la cession par Gecina d’un portefeuille à Carval avec une valorisation de 47 % inférieure à sa valeur d’expertise et la vente, par AEW Europe à GLL, d’un portefeuille de trois plates-formes avec un taux de vacance de 20 %. Le département investissement de Jones Lang LaSalle a bouclé pour 234 M€ de transactions et nous avons, pour 2012, pour 240 M€ d’actifs sous mandats en exclusivité ou co-exclusivité.