La reprise du marché immobilier commercial américain a connu un coup d'arrêt en mai, les prix ayant baissé tant pour les biens haut de gamme que pour ceux de faible valeur, les immeubles de bureaux enregistrant les baisses les plus importantes.
Pour le deuxième mois consécutif, les transactions les plus lucratives ont ralenti, mais ce mois-ci, ce phénomène a également touché les transactions de moindre envergure qui contribuaient jusqu’alors à soutenir les prix globaux. C’est ce qui ressort de l’analyse réalisée par CoStar sur les biens vendus à plusieurs reprises, selon une méthode dite des « ventes répétées ».
Ces derniers résultats marquent la première fois en 2026 que les deux indices CoStar Commercial Repeat Sales ont baissé simultanément.
La hausse des taux d’intérêt aggrave ce ralentissement. Même si l’on s’attend à un assouplissement à terme, les coûts d’emprunt restent élevés par rapport aux dernières années, ce qui freine le flux des transactions et creuse l’écart entre les attentes des acheteurs et celles des vendeurs — un déséquilibre qui continue de peser sur les prix.
« Les segments des biens de qualité « investment grade » et des biens commerciaux généraux affichent tous deux des résultats négatifs dans une mesure presque égale pour le trimestre clos en juin 2026 », indique l’analyse.
L’indice CCRSI pondéré en fonction de la valeur, tiré par les transactions sur les principaux marchés, a reculé de 0,6 % par rapport à avril, enregistrant ainsi sa deuxième baisse mensuelle consécutive. L’indice reste inférieur de 16,4 % à son pic de juillet 2022, ce qui souligne à quel point les prix ne se sont pas encore remis du choc des taux d’intérêt qui a suivi la pandémie.
L’indice à pondération égale — qui reflète les transactions plus nombreuses et moins onéreuses, typiques des zones situées en dehors des grandes agglomérations — a reculé de 1,3 % d’un mois sur l’autre. Les prix de cet indice se situent désormais à 1,9 % en dessous de leur plus haut historique, atteint à peine deux mois plus tôt, en mars.
Ventes en difficulté limitées
Même si les prix s’affaiblissent, les signes de ventes forcées restent limités — un indicateur clé montrant que la détresse ne s’est pas encore généralisée sur l’ensemble du marché.
Seules 25 des 1 355 reventes enregistrées en mai, soit 1,9 %, ont été classées comme «en difficulté», ce qui signifie qu’elles concernaient des situations telles que des saisies immobilières, des faillites ou des ventes par des propriétaires en difficulté financière. Parmi les biens immobiliers de qualité « investment grade », seules huit transactions — soit 3,9 % de ce sous-ensemble — étaient en situation de détresse.
Parmi les biens immobiliers phares, une tour de bureaux inoccupée à Houston a enregistré la plus forte perte en valeur absolue, et il s’agissait de l’une des rares transactions en difficulté du mois. L’immeuble 3000 Post Oak, situé dans le quartier d’Uptown, a fait l’objet d’une saisie immobilière en mai pour un montant de 10,5 millions de dollars, soit 159,5 millions de dollars de moins que son prix d’achat de novembre 2014.
La valeur de ce bien était sous pression depuis que la société d’ingénierie Bechtel, son principal locataire, avait quitté les lieux à l’expiration de son bail en octobre 2024, laissant le bâtiment de 19 étages inoccupé. Il doit être mis aux enchères ce mois-ci, ce qui pourrait encore faire évoluer son prix.
Les actifs de bureaux étaient largement absents de la liste des plus fortes hausses : un seul bien de ce secteur figurait parmi les 25 plus fortes hausses de prix du mois de mai.
En revanche, les hausses les plus fortes ont été enregistrées dans les secteurs bénéficiant d’une demande clairement favorable. Les centres de données ont ouvert la voie, portés par une demande en forte hausse liée à l’intelligence artificielle et au cloud computing.
Dans cette catégorie, la plus forte hausse en mai a été enregistrée par un centre de données de la Silicon Valley. La société d’investissement internationale Brookfield Asset Management a déboursé plus de 90 millions de dollars pour acquérir le bien situé au 255 Caspian Drive à Sunnyvale, en Californie — contre environ 50 millions de dollars lors de sa dernière vente en 2017.
Les établissements de loisirs haut de gamme ont également fait preuve de résilience. Le Park Hyatt Beaver Creek Resort and Spa, dans le Colorado, en est un exemple notable. Braemar Hotels & Resorts a cédé ce complexe de montagne de luxe de 193 chambres à Sixth Street, en partenariat avec Riller Capital, pour 176 millions de dollars — soit environ 30,5 millions de dollars de plus que son prix de vente de 2017.