Investissement : maigre récolte

360 M€ : c’est le chiffre de l’investissement pour la classe d’actifs logistique en 2009. Contre 960 M€ en 2008 et … 2,5 Mds€ en 2007, selon les tous derniers chiffres de Jones Lang LaSalle. Un chiffre qui intègre non seulement les transactions réalisées par le biais des  conseils en immobilier mais aussi les deals en direct.
On peut prendre les chiffres dans tous les sens : la récolte se révèle bien maigre. Au total, 27 petites opérations - dont seulement un portefeuille (composé de deux actifs) - ont été recensées. Le marché de l’investissement s’est réduit comme peau de chagrin, reflétant un attentisme des quelques investisseurs restés positionnés sur le secteur de la logistique ainsi qu’une raréfaction des offres sur le marché. « En 2009, le marché a été trusté par les clés-en-mains à la location mais aussi à l’acquisition. Les grands propriétaires logistiques ont préféré l’asset management et la négociation avec leurs locataires à la cession », analyse Vincent Delattre, responsable de l’investissement en régions et de l’investissement logistique France au sein de Jones Lang LaSalle. Du coup, point d’arbitrages et peu de références de valeurs et de taux.
Dans ces conditions très particulières, les taux de rendement – justement – se sont stabilisés autour de 8 % pour le prime. Le record en la matière semble détenu par une vente conclue, en juin 2009, sur la base de 7,8 %... Pour les actifs de catégorie B, la fourchette peut s’envoler plus haut. Toutefois, en raison d’une offre très faible sur les meilleurs produits, le taux de rendement prime devrait baisser de 25 points de base dans les semaines qui viennent.
Existe-t-il, dans ce marché, des raisons d’espérer ? «  Nous tablons, pour 2010, sur un volume d’investissement tangeantant les 400 M€. En effet, un certain nombre de propriétaires vont devoir arbitrer, d’autres sont clairement repassés à l’achat et disposent de liquidités à investir. Les clés-en-main, enfin, garderont de la vigueur », pronostique Vincent Delattre.